חברת flexshopper היא חברה בתחום LTO-lease to own (מצורף סרטון להמחשת רעיון החברה).
אתר החברה- https://www.flexshopper.com/
חברה זו מאפשרת ללקוח לשכור מגוון רחב של מוצרים מהשורה הראשונה במצב חדש, מאוזניות איירפודס, מחשבים, כסאות, עגלות לתינוק, ועד תכשיטים ומנגלים- בקיצור, כמעט הכל. הרעיון של החברה מתיישב היטב עם התפיסה המתגבשת היום של שימוש חוזר, ניצול משאבים קיים ושמירה על הסביבה. בנוסף, לאחר הקורונה אנשים רבים ימצאו במצב של מצוקה כלכלית והפלטפורמה של השכרה שבועית במחירים נוחים נותנת פתרונות הן ללקוחות והן לעסקים.
(בתמונה-השוואה מול המתחרים לגבי קונסולת XBOX)
יתרונות תחרותיים:
1) החברה אינה מתחשבת בדירוג אשראי-בארה"ב נהוגה שיטה של דירוג אשראי בעקבותיו קובעים לך מסגרת אשראי ואופציה להלוואות. לפי סקר שנערך בתחילת 2020 34% מהאמריקנים נמצאים בדירוג אשראי נמוך- אחוז שמהווה פלח שוק נרחב (20-25 מיליארד דולר לפי הסקר) שנותר ללא מענה לרכישות מוצרים שונים ולפריסה לתשלומים עקב דירוג זה. חברה זו נותנת להם פריסת תשלומים נוחה יחסית ואינה מתחשבת בדירוג זה (בניגוד למתחרים).
2) החברה דורשת תשלום שבועי/חודשי על המוצר, כאשר אם שילמת על המוצר למשך שנה שלמה- הוא שלך.
4) ללקוח אין התחייבות למשך הזמן בו הוא מחויב לשכור את המוצר- לא רוצה יותר- מחזיר אותו לחברה.
5) כיום לפי הבדיקה שלי ומדו"חות החברה לא קיימת פלטפורמה שמתחרה בה במימד הוירטואלי, כלומר החנויות שעומדות מולה מציעות שירותים בחנויות רגילות- דבר המשפיע על מאזן ההוצאות. הפלטפורמה פשוטה יחסית ומקלה מאוד על הלקוח ביחס לאופציות אחרות, במיוחד בתקופת הקורונה בה חנויות סגורות.
נתונים פונדומנטליים נוספים:
לאחר מספר שנים של ביסוס החברה, היא הפכה לרווחית לראשונה בשנת 2019. בסוף שנה זו מונה לה גם מנכ"ל חדש בשם ריצ'רד האוס, שניהל חברות בתחום הנפקת האשראי כ-30 שנה, עם נסיון מוכח והצלחה גדולה (ממייסדי אטלנטיק הולדינגס).
החברה עומדת ביחס נכסים חובות לא רעים בכלל לחברה מתחילה כאשר נכסיה נאמדים בכ-52 מיליון דולר והחובות בכ-42 מיליון דולר. מבחינת חובות ונכסים מהירים, היחס נראה מבטיח עוד יותר כאשר נכסיה נאמדים בכ-46 מיליון דולר, וחובותיה בכ-7.5 מיליון דולר.
ניתן לראות עלייה עקבית במכירות (תמונה 1+2) וברווח למנייה בשנים האחרונות ותחזית מבטיחה לשנים הבאות (תמונה 2).
ניתן לראות כי ה-EBITDA עולה משנה לשנה בשנים האחרונות ונראה עקבי וחיובי:
כמו כן נעשו קניות פנימיות מסיביות של יו"ר הדירקטוריון בשנה האחרונה, בהיקפים של מיליוני דולרים, דבר המרמז על אמונה מצידו שמחיר המנייה אטרקטיבי והוא צופה לו עליות. הרכישה האחרונה שלו נעשתה בתאריך 2/10/20 במחיר ממוצע של 1.75$ למנייה.
(בתמונה מכירות פנימיות לעומת קניות פנימיות בשנה האחרונה מפוצל לחודשים-הקניות מאפילות על המכירות עשרות מונים).
בנוסף ניתן לראות את התפלגות אחזקות המנייה, בה מחזיקים יותר מ-25% קרנות גידור וגופים מוסדיים, דבר שבד"כ מרמז על בטחון בחברה ואמונה כי אפשר לעשות בה רווח גדול-דבר חריג לחברה בעלת שווי שוק כזה.
סכנות בקניית החברה:
1) לחברה שווי שוק קטן מאוד של כ-38 מיליון דולר, וכ-14 מיליון מניות צפות (21 מיליון בסה"כ), מה שאומר שלכל מחזיק במניות השפעה גדולה, ובאם אחד המחזיקים הגדולים ירצה להיפטר מהמניות שלו יכולה להיווצר מפולת במחיר.
2) המנייה מנפיקה אחת לכמה זמן כתבי אופציה עם תאריכי פקיעה שונים. לעתים היא מאפשרת למחזיקים באופציה להקדים את פקיעת האופציות, ובכך מדללת את כמות המניות הנסחרות באופן לא צפוי ובעצם מורידה את מחיר המנייה (קרה השנה באיזור יוני). יש לעקוב חזק בדו"חות ובחדשות ולהבין את המשמעויות.
3) מדובר בחברת צמיחה- הרעיון יפה והביצוע נראה מבטיח, אך הבסיס הכלכלי אינו יציב דיו עדיין ולכן גם קיים סיכון גבוה בהשקעה מסוג זה.
לסיכום:
באיזור מרץ לפני הקורונה המנייה נסחרה באיזור ה-3.1$ למנייה, וכרגע נסחרת במחיר 1.77$
כמו שניתן לראות בדו"חות הרבעוניים, הקורונה האטה את צמיחת החברה אך היא עדיין שומרת על יציבות במכירות ונראה שהחברה הגיעה אל הקורונה מוכנה מבחינה פיננסית (חובות נכסים), ולכן אני צופה שמחיר המנייה יחזור לשם בחודשים הקרובים.
בפן הטכני:
כמו שניתן לראות בגרף יומי המנייה יוצרת משולש על הדשדוש. במידה והמנייה תפרוץ את המשולש ותסגור מעל נע 200 אכנס בכמות ראשונה, שכן בכל פעם שהמנייה סגרה מעל נע 200 ברמה היומית היא קפצה מעלה.
ניתן לראות כי תבנית המשולש קרתה כבר לפני מספר חודשים וכאשר פרצה (לאחר פריצת השווא) עלתה כמעט ב-25%.
בגרף השבועי ניתן לראות כי המנייה כיבדה את ממוצע נע 200 בכל פעם שהתקרבה אליו, ולכן אצטרך להעריך מחדש ברגע שתתקרב אליו.
המתנדים הטכניים שאני משתמש בהם (RSI, MACD וסטוחסטיק) מראים לי שהמנייה נמצאת בסנטימנט חיובי לפריצה.
במידה ולא תפרוץ ותרד מטה יתכן ואאסוף במחירים נמוכים יותר.
בנוסף, אני מאמין במנייה גם להשקעה ולא רק לסווינג, ולכן יתכן וארכוש גם ללא קשר לתבנית טכנית מסוימת.
מקווה שנהניתם- שיהיה לנו בהצלחה
**לא המלצה
ניתוח אליפות!
נשמע כמו השקעה מעולה למי שיש כסף שסתם יושב בצד, כי לדעתי יקח להם זמן להתבסס בשל השפעות הקורונה על המצב הכלכלי. אך אם זאת שוקל כניסה לגרוף כמה עשרות אחוזים.
המשך כך
סקירה ברמה גבוה נדב! נראה מעולה.
אהבתי את הרעיון ואשקול כניסה במנה ראשונה ביום שני בהתאם להתנהגות המניה.
מעניינת מאוד להשקעה לטווח ארוך של יותר מחודשיים על פי דעתי אבל כמו שזה נראה וכמו שציינת היעד של החברה הוא באיזור השלוש מה שמשאיר אותי עם 70 אחוז כאשר הכסף שלי עלול להיות תקוע שם בזמן של יותר מ3 חודשים.
מעניינת מאוד להשקעה לטווח ארוך של יותר מחודשיים על פי דעתי אבל כמו שזה נראה וכמו שציינת היעד של החברה הוא באיזור השלוש מה שמשאיר אותי עם 70 אחוז כאשר הכסף שלי עלול להיות תקוע שם בזמן של יותר מ3 חודשים.